沈惠斌股票投資經驗分享

新光證券

買進避險資產撤離股市ETF 投資人正為美股動盪預做準備

美股的波動率已接近歷史低,公司的獲利則較 1 年前回彈,這些似乎是讓人安心的信號。但恰恰相反,投資人的種種動作,看來更像是為即將來臨的動盪預做準備。

據《Fox Business》報導,長期美國政府公債的殖利率,周一來到新低,亦即價格創高,說明投資人對未來經濟成長抱持懷疑。與此同時,公共事業的股票上漲,這通常也被看成是股市的一個避風港。

包括瑞士法郎在內的避險貨幣,自上個月起,兌美元都有不錯的表現,也在說明這種局勢。據 FactSet 數據,本月以來,投資人已經從兩個最大的股市 ETF 撤出 2.35 億美元資金,是自去年 11 月起,最大的單月撤資潮。

管理 2670 億美元資產的 Neuberger Berman 投資基金 ,近期就大減美國大型股的曝險部位,公司多資產投資組合投資長 Erik Knutzen 認為,如果全球經濟成長受到威脅,股市高估值將遭受打擊。

他說:「對於錢該放在那裡才能發揮作用,市場顯得焦慮,我們知道  VIX 不會一直維持低點。」

美國經濟還沒有走穩,但 Fed 卻持續升息,讓一些投資人擔心,如此將阻礙復甦的腳步。據瑞銀集團 (UBS Group AG) 先前所提的報告,過去 30 年來,Fed 如果在 GDP 不高於 1.2% 之下升息,股市在未來 6 個月的平均表現,是下跌 7.4%。

部分分析師認為,投資人的擔憂,在債券已經見到跡象。10 年期美國公債相對於 2 年期的殖利率差,已經降至去年 9 月以來的低點,接近 2007 年的水準。這種情況下,殖利率曲線呈現扁平,通常代表了對經濟成長放緩的憂心。

美銀美林全球利率及外匯主管 David Woo 表示,對 Fed 的政策錯誤,債券市場已經做出定價。債券市場相信利率終將上升,而通膨會遭到壓制。

 

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